 Негативное влияние санкций на финансовую устойчивость российских компаний проявится лишь после 2016 года: при отсутствии возможностей рефинансирования к тому моменту будут исчерпаны резервы ликвидности, подсчитали аналитики агентства Moody`s. По их оценке, до конца 2015 года оцениваемые агентством компании (всего 68) должны погасить порядка $100 млрд долга (общий объем -- $315 млрд), тогда как суммарный объем денежных резервов и согласованных кредитных линий составляет $161 млрд (в виде денежных резервов -- $90,5 млрд). В качестве смягчающих факторов в агентстве отмечают и то, что большая часть объема погашений приходится на период после 2018 года, а также увеличение доли облигаций в сумме долга с 24% до 61%. Основным риском, напротив, является удорожание заимствований не только на внешнем, но и на внутреннем рынке: в частности, размещению рублевых облигаций будет препятствовать слабый спрос со стороны банков -- основного покупателя на этом рынке, считают в Moody`s.
Среди отраслей с негативным прогнозом по кредитоспособности и финансовому состоянию компаний в агентстве называют автопром (из-за прогнозируемого падения продаж на 15-20%), горнодобывающий сектор (на фоне снижения мировых цен на уголь и руду), электроэнергетику (ограниченный рост тарифов при сокращении энергопотребления). Ухудшение ситуации будет и в строительстве, где основным риском является удорожание кредитных ресурсов для сравнительно некрупных компаний, а также исчерпание всплеска спроса на жилье, наблюдавшегося в первой половине текущего года, фиксируют в Moody`s.
Ликвидность компаний нефтегазового сектора, подпавших под санкции, напротив, поддержат валютные поступления от экспорта (цену на нефть марки Brent в агентстве закладывают на уровне $90 за баррель), а в случае "Роснефти" -- предоплата по контракту с китайской CNPC. Главным риском для отрасли в среднесрочной перспективе будет сокращение добычи, а не падение цены, замечает старший аналитик агентства Денис Перевезенцев. Компенсировать удорожание заимствований компании будут за счет замораживания инвестпланов. Аналогичная тенденция уже отмечается и в химической отрасли, говорит эксперт. Выиграют же от ослабления рубля (даже с учетом снижения внутреннего спроса) металлурги: падение издержек повысит их конкурентоспособность на мировом рынке.
Татьяна Едовина
|
